聚烯烴市場節后行情看天而行？

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• 發布日期：2011-2-22   點擊：4244   

春節假期結束后，市場行情走勢如何讓人多少有些摸不著頭腦?；仡櫲ツ晷星?，竟然發現有驚人的相似之處：從線性價格來看，去年和今年的價格差不多都在11000-11500元/噸附近；而從庫存表現來看，也同樣處于相對高位，那今年聚烯烴的行情走勢會不會如去年一般一路震蕩下滑呢？

    其實說是驚人相似，但從市場表現來看，又略顯不同，最明顯的即是貿易商心態表現的不同。業者認為目前需求的疲軟主要是由于下游工廠節后雖然陸續返工開車，但因人員配備和訂單問題，開工維持低位而引起的。由于一月和二月是制品的傳統淡季，加上今年春節放假時間較早，部分地區工廠因人工成本、訂單等問題而有提前停工現象，因此即使工廠在一月有為節假期間備貨，備貨數量也不會很多。節后隨著元宵過后各地工廠的開工率恢復正常，而原料儲備又維持低位的情況下，貿易商對后續原料采購的集中度存在一定良好預期。但小編不禁有些疑惑，通常都說價格是由市場決定的貿易商們何時在心態上會看起了需求，雖然需求固然是不可缺失的因素，但在如此的供應壓力下，這一原因顯然不足以支撐目前這樣的良好心態。

    我們來對比一下去年和今年的一些影響因素：

    雖然不少業者可能會質疑這樣的比較，但筆者拿去年行情來比較的主要原因還是由于去年即是聚烯烴產能擴充年，在目前產能如此龐大的數量級下，其實也只有去年的行情更適合拿來參考。

    從上面數據我們可以發現，今年市場基本三要素（即供應、需求、成本）其實是不分伯仲的。真要細說，今年的環境相對更惡于去年，主要原因還是供應的問題。2010年下半年鎮海煉化和包頭神華的開車使供應壓力明顯的高于去年同期水平，而且傳聞今年周邊庫因石化春節期間的調動，而瀕臨爆倉的邊緣，即使消息可能存有水分，但是整體原料調動的流動性不如去年也是比較公認的事實；至于需求方面，由于今年北方大旱，春耕時間可能仍會有所延遲即地膜啟動的時間也可能會被延遲到2月底至3月初的時間段（傳統儲備工作應該在元宵節后即會有所啟動）。其中，雖然大旱天氣利于水龍帶等灌溉制品的需求帶動，但可能針對的有效區域也僅限于山東，安徽，河北，河南等平原地形省份，而其對PE行情支撐的時間也可謂相當有限。（由于去年山東連續有雨水灌溉，因此水龍帶需求在今年來說是相對去年有明顯增長的，此部分可看為利好）

    這樣綜合考慮，供需并沒有太多的出彩面可談，熟悉聚烯烴行情的朋友一定了解如今的價格走勢也不再單單只是跟著原油、供需而走，去年一年的行情讓我們看到線性期貨價格要比原油價格相對更具有指導意義，而且從上表上，我們也可以看到其實最大的差別不在于那基本的三要素，而是在線性期貨價格和線性現貨價格的價差上，小編個人也更傾向將其作為目前市場心態樂觀的主要原因。

    大宗商品走勢觀察

    大宗商品走勢目前以農產品期貨價格領漲為主，雖然農產品和聚乙烯不屬于同類產品，但仍然存在明顯的連帶性。

    利好方面：（1）加息通道打開：由于目前歐、美、日等西方主要經濟體執行量化寬松貨幣政策，加息可能引發國內外利差擴大，熱錢涌入的局面，在對國內股市被嚴格監控的環境下，期貨投資的可能性有所增加；

    （2）全球糧食減產造成農產品期貨價格上升：“北旱南凍”使得我國北方小麥和南方甘蔗受災面積不斷躍升，尤其是部分北方地區干旱的嚴重程度被不少輿論形容是百年一遇，而全球天氣的惡化也導致國外糧食類作物的大幅減產，這無疑對農產品期貨價格形成了強烈的利多支撐。同時國務院在2月9日所出臺的提高稻谷最低收購價，加大旱區基礎設施建設等一系列政策也起到了錦上添花的作用。

    可變因素：雖然目前大宗商品期貨價格有繼續向上的勁頭，但其實上述兩點做多的因素仍存在一些變數。大家知道加息無疑是國家為回收過剩流動性所做出的貨幣政策措施，放貸收緊加上還貸利息的增加無疑使貿易商和下游工廠面臨資金周轉緊張的問題，這對價格的繼續上行形成一定抑制作用；此外，目前1,2月份我國北方小麥仍處休眠期，對水分要求不多，即目前冬小麥尚未發生實質性的大幅減產，若在3月份在小麥返青、拔節階段，氣候恢復降水，那之前對鄭麥等農產品期貨價格的炒作之風一定會受到巨大影響，致使價格的回落。因此，節后行情走勢究竟如何，除了關注成本，供需等基本要素外，貌似還需觀天而行。